Почти два года назад, 12 сентября 2016 года, мы опубликовали статью о малоизвестном нефтепереработчике, цена акций которого упала более чем на 82% всего за три года. Название компании было CVR Energy Inc., и его крах, конечно, совпал с большой распродажей в сырой нефти. И в то время как другие держались как можно дальше от всего, что связано с нефтью, мы решили взглянуть на график акций CVR Energy и посмотреть, что это означало в контексте Волнового принципа Эллиотта. Вот что мы нашли.
Снижению CVI с 72,32 доллара в мае 2013 года фактически предшествовал еще больший пятиволновой импульс вверх с 2,15 долларов США в октябре 2008 года. Согласно теории, за каждым импульсом следует трехволновая коррекция в обратном направлении и это именно то, чем была распродажа после 2013 года. Это было похоже на простую (a) — (b) — © коррекцию — зигзага с бегущей плоской в положении волны (b). Как только коррекция закончена, больший тренд возобновляется в направлении импульсной последовательности. Следовательно, мы думали, что вместо того, чтобы присоединиться к медведям, пришло время сделать наоборот. Обновленный график ниже показывает, что произошло с сентября 2016 года.

( Читать дальше )

Поправьте нас, если мы ошибаемся, но не должно ли увеличение предложения привести к снижению цен? Ну, по крайней мере, такова была причинно-следственная связь. ОПЕК полагалась на неё, когда решила увеличить добычу нефти на встрече в Вене в пятницу, 22 июня. В попытке поставить недавний всплеск цен на нефть под контроль ОПЕК и ее союзники согласились увеличить добычу на один миллион баррелей в день. Увы, рынок имел другие планы. Вместо снижения цены на нефть взлетели. На данный момент нефть WTI выросла на 4,24% за день, а Brent — на 3,22%. Но как объяснить сегодняшнее ралли в цене на нефть? Очевидно, что экономика 101 не может нам помочь. С другой стороны, волновой принцип Эллиотта фактически помог нам на два дня опередить нелогичную реакцию рынка на решение ОПЕК. График ниже был отправлен подписчикам в среду, 20 июня.
В начале недели наши краткосрочные перспективы также были медвежьими. Тем не менее, неспособность медведей ускориться до отказа говорило нам о необходимости изменения планов. Это изменение было приведенно на графике выше. Он предположил, что до тех пор, пока цена не упадёт ниже 63,57 доллара, нефть WTI, скорее всего, находится в волне «c» расширяющейся плоской коррекционной волны B. Согласно теории, волна «c» должна была превышать верх волны «a» этого паттерна, который предположил, что 68,64 доллара США является разумной бычьей целью, что дает трейдерам приемлемый коэффициент риск/прибыль в размере 2. Через два дня обновленный график, представленный ниже, показал всплеск нефти, вдохновленный ОПЕК.

( Читать дальше )

По словам Goldman Sachs Group Inc., прогноз на нефть по-прежнему бычий.

Планируется, что Саудовская Аравия и Россия увеличат производство после года сокращений, призванных уменьшить глобальное предложение В настоящее время это не является являются медвежьим сигналом, говорят аналитики, в том числе Дамиен Курвалин, в своем отчете. По словам банка, даже если страны увеличат добычу на 1 млн баррелей в день, это лишь снизит непредвиденное сокращение производства.

Goldman был нефтяным быком с начала прошлого года, заявив, что растущий спрос и сокращение производства ОПЕК и его союзниками помогут возродить нефть из-за худшего крушения за 30 лет. Теперь, когда цены отступают после роста до уровня, который в последний раз наблюдался в 2014 году, банк придерживается своей оптимистической позиции и считает текущее снижение временным. Его последний отчет следует за другим в начале этого месяца, когда он предупредил менеджеров по денежным средствам, которые сократили бычьи ставки на нефть.

( Читать дальше )

Некоторые трейдеры опционов снова делают ставки на 100 долларов.

Независимо от того, является ли это призраком санкций в отношении Ирана, падения добычи в Венесуэле, или игры на фоне 46-процентного роста в прошлом году в Брент, сейчас есть эквивалент около 93 миллионов баррелей глобального бенчмарка, поставленных на достижение 100 долларов в какой-то момент в течение следующих 12 месяцев.
В то время как трехзначная нефть может стать ошибкой на практике, разговоры о том, что цены могут превысить этот барьер в течение следующих 12 месяцев, набирают силу. Bank of America заявил в начале этого месяца, что нефть может приблизиться к 100 долларам к середине следующего года, это поддержал на ветеран инвестиций в развивающиеся страны Марк Мобиус. Между тем Пьер Андуранд, один из самых известных менеджеров хедж-фондов на нефтяном рынке, недавно сказал, что 300 долларов за баррель «не невозможно». Среди причин этих взглядов — сокращение глобальных запасов нефти и более ястребиная внешняя политика США.

«Вы видели геополитические события, которые существуют вокруг Венесуэлы, вокруг Ирана, которые будут убирать предложение с рынка, а среда спроса до сих пор держится», — сказал Гарри Чилингуирян, глава стратегии рынков сырьевых товаров в BNP Paribas.

Наиболее торгуемый опционный контракт на поставку нефти Brent по-прежнему составляет 80 долларов США, после наплыва покупателей на решении президента Трампа о возобновлении санкций против Ирана в мае. За ним следуют колл-опционы со страйком 100 и 90 долларов, позиции в которых значительно увеличились за последний месяц, в то время как в 80-долларовых снизились.

Рост бычьих настроений в тёмных уголках нефтяного рынка не ограничивается опционами. Фьючерсы на сырую нефть на пять лет вперед подорожали в последние недели. Цены на декабрь 2020 года приблизились к 70 долларам за баррель на этой неделе, самый высокий уровень с 2015 года, и сигнал о том, что мантра «низкая цена надолго» может подойти к концу.

Тем временем краткосрочная непредсказуемость сырой нефти растёт. Трейдеры все еще ждут ясности по поводу решения президента Трампа о пересмотре санкций в отношении Ирана, США также приняли новые меры против Венесуэлы на этой неделе. ОПЕК также примет решение о продлении сокращения добычи нефти на встрече в Вене в следующем месяце.

перевод отсюда

Среднесрочный прогноз по нефти

ОПЕК и Россия встречаются чуть больше чем через месяц, чтобы обсудить ход реализации их сделки по добыче нефти и что делать дальше. На первый взгляд, сюрпризов не будет: каждая страна, участвующая в сделке, все еще привержена сокращению до конца года.Но Россия накачала больше, чем свою квоту, как в марте, так и в апреле. Но министр энергетики Александр Новак намекнул, что Россия, возможно, захочет увидеть постепенное ослабление сокращений после июньской встречи. Но санкции Ирана удалят определенную часть иранской нефти с международных рынков, делая пространство больше для других производителей, и Россия может просто удивить своих партнеров в сделке.
Аналитики Citigroup на этой неделе подсчитали, что у России 408 000 баррелей в сутки на холостом ходу, что составляет 4 процента от ее общего объема, который составляет 11,3 миллиона баррелей в сутки. Это намного меньше, чем простаивающая мощность Саудовской Аравии, которая составляет 2,12 млн. баррелей в сутки, но, по-видимому, по-прежнему остается значительной частью общей суммы.

Некоторые из крупнейших нефтяных компаний России давно дали понять, что у них амбициозные производственные планы на будущее, которые ограничивает сокращение объемов добычи. Однако даже с этой сдержанностью некоторые из них фактически расширяют производство, в том числе «Газпром нефть», которая в прошлом году произвела на 4,1% больше нефти, чем в 2016 году, несмотря на сокращение. Это увеличение произошло на фоне новых месторождений в Арктике и иракских предприятий.

В прошлом году Роснефть перекачивала на 7,6% больше нефти, несмотря на сокращение. В первом квартале этого года она сообщила о снижении производства на 1,2 процента из-за сокращения, но она также сказала, что может вернуться к предварительным уровням добычи в течение двух месяцев. Советник президента компании сказал на этой неделе российским СМИ, что сокращения были реализованы с целью быстрого возврата к производству, когда сокращение уже не нужно, поэтому «Роснефть» позаботилась о том, чтобы возврат к уровням до сокращения действительно был быстрым.

Теперь это может быть просто общим заявлением, или это может свидетельствовать о том, что как «Роснефть», так и «Газпром нефть» вместе с другими компаниями, участвующими в сокращении, — с нетерпением ждали, стремясь выйти на новые месторождения.

Например, у «Газпром нефти» был очень амбициозный производственный план на период до 2020 года, целью которого было достичь к 2020 году годового производства 100 миллионов тонн сырой нефти. Из-за сокращения компания теперь перенесет этот целевой показатель на один или два года, — сказал он сегодня.

Между тем «Роснефть» ведет бурение новых скважин во Вьетнаме и Западной Сибири. «Лукойл» расширяется в Мексиканском заливе и Ираке. Среди прочего, «Газпром нефть» наращивает производство на трех месторождениях Арктики. Большая нефть России расширяется, позволяя естественному истощению заботиться о некоторых сокращениях производства. Но они ясно дали понять, что они предпочтут не сдерживать существующее производство или останавливать новые проекты на долгий срок.

«Соглашение длится до конца года. В июне мы можем обсудить, среди прочего, вопрос о редукции некоторых квот за это время, если это целесообразно с точки зрения рынка », — сказал Александр Новак в апреле.

Теперь, когда Brent находится около 80 долларов США, возможно, стало целесообразным обсудить некоторую редукцию квот. В конце концов, почему Саудовская Аравия может быть единственным, кто смог бы воспользоваться падением поставок нефти из Ирана после введения санкций?

перевод отсюда

Среднесрочный прогноз по нефти

Международные правила по топливу, используемому в судоходстве, могут затянуть нефтяной рынок и подтолкнуть цены до 90 долларов за баррель в течение следующих двух лет.

Международная морская организация (IMO) вводит новые правила в начале 2020 года, требуя от судовладельцев резко снизить концентрацию серы, используемой в их топливе.

 

 

Корабли, движущиеся по Мировому океану, склонны использовать тяжелый мазут, топливо, которое особенно загрязнено. Правила IMO нацелены на это топливо из-за высокого содержания серы. Существующие правила позволяют концентрацию серы в 3,5 процента, но к 2020 году корабли должны сократить её до 0,5 процента. «Фактически, бункерное топливо является последним прибежищем для серы, которая был изгнана из большинства других нефтепродуктов», — пишет МЭА в начале этого года в своем отчете Oil 2018.

 

У судовладельцев есть несколько вариантов для достижения этой цели, и, вероятно, не будет единого подхода. Они могут устанавливать скрубберы для удаления серы из топлива, переключиться на низкосернистые топлива или на СПГ. Скрубберы считаются дорогостоящими, хотя некоторые судовладельцы видят период окупаемости как стоящий. СПГ также является дорогостоящим вариантом.

( Читать дальше )

Глобальное экономическое воздействие нефти при достижении 100 долларов за баррель будет не таким большим, как это произошло в 2011 году благодаря изменениям в США.

Согласно анализу Bloomberg Economics, если нефть достигнет трёхзначных котировок, срежет 0,4 процента от валового внутреннего продукта США в 2020 году по сравнению с базовой ценой в 75 долларов за баррель.
Тем не менее, это не так сильно, как в прошлом, потому что общий уровень цен повысился, объем энергии, необходимый для производства единицы экономической продукции, снизился, а США стали меньше импортировать нефти благодаря своей сланцевой отрасли. Это умаляет влияние шоков цен на нефть на крупнейшую экономику мира и, в свою очередь, на другие страны.

Таким образом, «нефть в 100 долларов не заставит почувствовать себя так, как в 2011 году», и на самом деле почувствует «больше как 79 долларов за баррель», считают экономисты Джейми Мюррей, Зиад Дауд, Карл Риккадонна и Том Орлик. «С тем, что США все еще стреляют по всем цилиндрам, остальной мир пострадает меньше, а глобальный объем производства снизится на 0,2 процента в 2020 году».

( Читать дальше )

Пьер Андуран, один из самых известных менеджеров хедж-фондов нефти, сказал, что нынешнее нежелание энергетических компаний инвестировать в новое производство означает, что за несколько лет «не невозможно» достичь 300 долларов.

Андуран, который часто имел бычьи взгляды, сказал в серии твитов в воскресенье, что беспокойство о влиянии электромобилей на будущий спрос ограничивало инвестиции в проекты с большим сроком выполнения.

«Как ни парадоксально, эти максимальные опасения по поводу спроса могут принести наибольший шок в предложении, — писал он. «Если цены на нефть не будут расти достаточно быстро, нефть в 300 долларов за несколько лет не станет невозможной».

Управляющий хедж-фондами, который управляет ориентированной на нефть компанией Andurand Capital Management LLP, также пошел против обычного мнения о том, что трехзначные цены на нефть будут ослаблять рост спроса.

«Таким образом, нет, 100 долларов по нефти не убьет экономику», — писал он. «И нам нужно более 100 долларов за нефть для поощрения достаточных инвестиций за пределами США».

( Читать дальше )